长和系周四公布业绩料少赚68% 被投资银行看淡

2008年08月18日

（图片来源：文汇报）

　　中新网8月18日电据香港文汇报报道，环球及香港上年经济表现欠佳，蓝筹重磅股中期业绩也不被看好，本周市场焦点将在周四公布业绩的长和系，都被投资银行看淡。

　　其中，和黄被里昂及瑞信狠批业绩倒退，两大投资银行都口径一致预期和黄中期纯利将较上年同期大跌68%至91亿元。长实也被瑞信调低上半年业绩预测，料只有60亿元，较去年同期下跌68%。

　　里昂的报告认为，由于和黄受全球经济增长放缓，以及油价回落和美元上升的负面影响，因此预料其中期纯利较去年同期将下跌68%，至只有91.6亿元。不过该行同时指出，由于退网率下降，加上手提电话价格下降等因素，因此预期和黄3G业务的EBIT亏损，将下跌50%至只有57亿元。

　　里昂并指出，3G业务将在11月及12月进入旺季，因此料和黄3G业务下半年亏损将有可能再收窄，甚至在年底前达至收支平衡。该行也同时维持和黄“买入”评级，目标价订为95元。

　　瑞信则预期，和黄上半年盈利为91亿元，至于每股资产净值则降至104元。该行指，虽然欧洲经济放缓，但和黄在当地的3G业务持续改善，流动数据的使用量增加及降低手机补贴的情况下，令毛利率得以提升。不过瑞信仍降低和黄的目标价至94元，但投资评级则维持“跑赢大市”。

　　德银日前也发表报告指，现时和黄现金流稳定，加上预期集团旗下的3G业务获改善，因此给予“买入”评级，目标价为86元。

　　至于长实，瑞信预料其中期盈利将大幅下跌68%至60亿元。瑞信表示，长实半年盈利倒退主要由于和黄缺乏重要的特殊收益，而期内长实地产项目可以进帐的数目也有限，加上内地地产项目销售进帐远低于去年同期，因此业绩被外界看淡。该行同时也调低长实目标价至只有138元，投资评级则维持“跑赢大市”。

　　不过，瑞信又指出，长实仍属平价地产股，加上土地储备充足，料可受惠于2010年后土地供应短缺的带动。

　　德银表示，虽然长实在长期发展及通过和黄实现业务多样化上表现乐观，德银对其中长期展望维持正面。但由于现时其股价较每股资产净值折让为29%，相对同侪的折让约38%，因而估值略显偏贵，因此将其评级由“买入”降至“持有”，未来12个月目标价由153.2元降22%至119.5元。